BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 今日發推表示，目前以太坊期貨價格低於現貨呈現「逆價差」，如果成功合併有望讓做市商轉為做多現貨，推動 ETH 上漲。
（前情提要：BitMEX 創辦人：考量 Fed 印鈔可能性跟以太坊合併，ETH 預期價格 2,815 鎂）
（背景補充：BitMEX 創辦人觀點：熊市還會維持 6-12 個月，應該如何抄底？）
加密貨幣衍生品交易所 BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 在今（12）凌晨發布推文表示，目前的以太坊期貨結構呈現逆價差的有趣現象：「ETH 期貨合約價格低於現貨價格」，並表示這種結構有可能在成功合併後帶來勁揚。
曲線處於逆價差狀態，即期貨 lt; 現貨，直到 2023 年 1 月。
我的猜測是因為交易者在合併前對沖 ETH 敞口以防萬一。
2/ The curve is in backwardation, that is futures lt; spot, out until Jan ’23. My guess is because traders are hedging out $ETH exposure pre-merge just in case … tech is hard. pic.twitter.com/A3VLsuUAB6
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) August 11, 2022
之所以會有這樣的現象，是因為交易員正在對沖以太坊的風險。雖然 Arthur 表示此舉會讓做市商必須賣空現貨，增加了現貨市場的價格下行壓力；但他指出，如果合併成功，對沖者將再次淨多頭持有 ETH ，這會導致做市商轉為做多現貨。
如果合併在 9 月 15 日順利進行，這是一個正反饋循環，會導致現貨價格上漲。
Arthur 最後表示，如果你相信合併會成功，那麼這就是另一個積極的結構性原因，推動 ETH 價格可能會在年底前走高。
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Fed 印鈔以及合併對以太坊價格的影響
上週，Arthur 曾發文探討他對聯準會（Fed）如果重啟印鈔、以及以太坊合併與否對以太坊的價格預測：
- Fed 重啟印鈔 + 成功的以太坊合併 gt; gt; ETH 價格目標：5,000 美元
- Fed 沒有重啟印鈔 + 成功的以太坊合併 gt; gt; ETH 價格目標：3,562 美元
- Fed 沒有重啟印鈔 + 以太坊合併失敗 gt; gt; ETH 價格目標：1,099 美元
- Fed 重啟印鈔 + 以太坊合併失敗 gt; gt; ETH 價格目標：1,600 美元
最後，Arthur 將四個狀況各以 25% 的概率進行加乘後，得出以太坊在明年 3 月底的預測平均值為 2,815 美元（當前現價 1,880 美元），並表示他很樂意再增加他的以太坊多頭頭寸。
