2022 年 6 月 29 日
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比特幣是爛黃金嗎?通膨加劇為何比特幣跌?SBF接招《Sohn》主持人犀利提問

SBF 日前受邀參加 Sohn 投資會議 2022,並在訪問中談到他對市場的看法,包括通膨和利率對加密貨幣的影響、比特幣和黃金對比、加密貨幣對美元的威脅等等。
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FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried 日前受邀參加《Sohn 2022》接受訪問。此次訪談的主持人是市值 74 億美元的支付公司 Stripe 創辦人暨執行長 Patrick Collison。雙方在訪談中聊到許多議題,包括市場近況、加密貨幣對美元的影響等等。

延伸閱讀:SBF入選時代百大人物|TIME 評價:向世界展示加密貨幣的善面,已是產業代表人物

比特幣是更糟糕的黃金嗎?

一開始,主持人 Patrick Collison 就提到比特幣。其表示,雖然許多人都把比特幣看作是黃金,甚至因為比特幣因為容易交易、攜帶的原因,將其視為「更好的黃金」。

不過黃金作為一項資產配置,其價格是「逆週期的」(Counter-Cyclical),而比特幣確是「順週期的」(Pro-Cyclical),對此,Patrick Collison 問道:

「這是否表示比特幣事實上是更糟糕的黃金?」

SBF 認為這牽涉到了驅動市場的原因。

舉例來說,如果是地緣政治因素驅動市場,那麼通常比特幣和證券股票類的資產是負相關。這些國家的人民如果沒有銀行帳戶或是被排除在金融之外,那麼數位資產或比特幣就很可能會成為另一個選項。

不過在過去幾年,驅動加密市場的主要因素是「貨幣政策」:

「現在通貨膨脹的壓力讓聯準會必須要改變貨幣政策(緊縮貨幣供給),這導致了市場變化。

在緊縮貨幣的週期,大家開始認為美元會變得稀缺,而這種供給變化將會導致以美元計價的商品都會下跌,不管是比特幣或是證券」

另一方面,多數人都認為在通膨走高的今天,應該對比特幣的一大利好,但比特幣的價格卻持續下探。

對此,SBF 認為驅動比特幣價格的是通膨預期。雖然今年的通膨不斷上漲,但市場上對於未來通膨的預期其實是在下降的。

「我認為 2022 年的通膨應該是會趨緩的。

事實上通貨膨脹上升已經好一陣子了,直到最近像是 CPI(消費者物價指數)這種指數才反應真實狀況,而過去的通膨也是比特幣在過去一段時間價格不斷上升的原因。

所以今年並不是通貨膨脹上升,而是通膨下降的預期心態才對。」

實質利率上升對加密資產是好還是壞?

上週公佈的 CPI 指數年增率為 8.6%,創下 40 年來新高,加劇聯準會可能會增加升息力道的疑慮。一般認為,利率,尤其實質利率上升會導致股市下跌,那加密資產呢?

主持人問道:

「實質利率的上升對加密資產來說是好還是壞呢?」

SBF 認為,實質利率增加對加密資產是有負面影響的。

其解釋道,利率增加就表示市場上流動的資金就更少,而加密資產又有「投資資產」的屬性,自然會受到衝擊。另外,升息也會影響機構和資本投資的意願。

SBF 表示:

「過去幾年,像是創投跟機構的主要投資人都在積極投資股市和加密市場,但過去幾個月,這些投資機構卻開始變賣資產,這觸發了股票和加密貨幣的賣壓。」

加密貨幣對美元的影響

接下來,Patrick Collison 談到了談到了加密貨幣對美元的影響。

首先他引用了矽谷創投教父 Peter Thiel 的說法,表示不少人跟 Peter Thiel 一樣,認為比特幣等加密貨幣被視為可以取代美元的貨幣。這之中的原因包括更低的交易費用,再加上更大的金融包容性,讓 70 億人口都可以獲得金融服務。

「所以對我來說,我還不清楚加密生態對美元到底是好是壞,你怎麼看?」

SBF 表示能理解 Patrick Collison 的困惑,因為這並不是單一面向的問題。

加密貨幣本身就是多面向的產物。一方面它是更有交易效率的貨幣,可以補充如美元、英鎊強勢貨幣的不足,另一方面,它也可以是資產,取代大家資產配置中的一些美元或是其它資產。

SBF 認為,與其爭論比特幣或是其它加密貨幣對美元的影響是好還是壞,不如說加密貨幣提供了另一套「交易體系」,這套交易體系會對那些功能堪慮的國家貨幣造成壓力,變成人民的另一套替代方案。

簡而言之,對美元和英鎊這類的貨幣體系來說,也許加密貨幣是貨幣體系的補充,但同時加密貨幣也會取代部分那些貨幣職能不足的法幣。

SBF 說道:

「你可以看到現在有些法幣因為幾十年來的管理不當,導致表現相當糟糕,而我認為就是這些國家會需要一個更穩定、更保值的貨幣。所以我認為加密貨幣就像是這些法幣的替代方案,提供有效的交易系統。」

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