鏈上數據分析平台 Glassnode 在月初的分析報告中從回測比例、資本外流和投資者損失…等多項指標中得出結論：我們正經歷數位資產歷史上「破壞性最大」的一次熊市。
（前情提要：比特幣突破 2 萬鎂！天橋資本創辦人：SBF 救助 BlockFi 或代表「熊市觸底」）
（背景補充：又一借貸平台暫停提款！ Vauld 或進行重組，去年才被 Paypal 創辦人旗下創投投資）
整體加密貨幣市場在美國聯準會（Fed）緊縮貨幣政策、歷史性高通膨等不利的宏觀背景下，承受巨大壓力，再加上近期三箭資本（3AC）等大型機構因過度槓桿、風險控管不佳導致的連鎖反應，數據分析平台 Glassnode 在月初剛出爐的分析報告中，就將 2022 年認定為數位資產歷史上「破壞性最大」的熊市。
比特幣各項數據指標：回撤比例、持續時間、資金分析…
文章首先指出：從歷史數據來看，市場的低點通常位在比特幣從歷史高位下挫 75～84%，目前 BTC 的價格已經至歷史高點下跌約 73.3%；此外報告還整理了歷年熊市的持續時間，表示當前熊市還處於歷史的規模之內；
- 2015 年至底部持續了 410 天
- 2018 年至底部持續了 362 天
- 2019-20 年底部持續了 260 天
- 從 2021 歷史高點至今持續了 227~435 天
如果從已實現價格（Realized Price）來看，BTC 現貨價格目前約低於實現價格（22,650 美元）10 %，這意味著一般的市場參與者頭寸已經處於浮虧狀態。但這在歷史紀錄中並不常見，過去六年來只出現過三次，分別是 2020 年 3 月新冠疫情爆發時，以及 2018 年 11 月，兩次事件都為當時熊市週期奠基了底部。
同時報告還提到，比特幣目前正在經歷史上最大的資金外流，平均值達到了-2.73 個標準差（SD），這比之前歷史上最大的兩次熊市還要大了一個標準差（2018 年熊市結束、以及 2020 年 3 月的拋售）；投資者的單日淨實現損失在 6 月下旬創下歷史新高達 42.34 億美元。
總結來說，2021-22 年的比特幣熊市，Glassnode 得出了以下的統計和觀察：
- 價格已從歷史高點下跌 73.3%，與以往熊市低點的上限相吻合。
- 從頂部到底部的持續時間在 227～435 天之間，取決於熊市開始的位置。
- 低於 200 日均線的偏差非常大，只有 2%的歷史交易日表現得比當前更糟糕。
- 在統計的基礎上，市場已經實現了歷史上最大的月度跌幅。
- 歷史交易中只有 3.5% 的時間出現過更大的資本外流。
我們現在可以斷言，2021-22 年的比特幣熊市是歷史上破壞力最大的熊市之一，無論是從嚴重程度、深度、資本外流和投資者損失的規模來看，都是如此。
以太坊同樣遭遇重挫
另外，市值排名第二大的以太坊（ETH）也同樣遭遇重擊，報告總結出 ETH 在市場低迷期間的一些統計數據：
- 以太坊從歷史峰值回撤的幅度為 -79.5%，尚處於之前熊市底部的上限內。
- 比特幣的主導地位控制著資本流動的方向，從歷史上看，這預示著以太坊在接下來的幾個月中會繼續表現不佳。
- 在過去的 6 個月裡，發生了以太坊歷史上最大的兩次資本重挫，合計 276 億美元的市值淨流出。
- ETH 和 ETH 2.0 的 MVRV（流通市值 / 已實現市值）都出現大幅縮水，表明 ETH 的持有者正持有大量未實現的損失。
- 以太坊交易盈利能力繼續徘徊在 2019 年 1 月來的最低水平，投資者在每筆交易中實現的平均損失約為 -16%。
