[電子書]新倫巴第街：美聯儲如何成為最後交易商

1873年，英國政論家白芝浩出版了《倫巴第街》，主張英格蘭銀行應該充當“最後貸款人”的角色，這一觀點為現代央行的職能奠定了基礎。一個多世紀后，2007-2008年的全球金融危機卻帶來了前所未有的挑戰。貨幣金融學大家佩里·梅林追隨先賢，在次貸危機后出版了這部《新倫巴第街》，闡述了應對當今市場不穩定局面、重建金融體系所需的創新原則。

《新倫巴第街》開篇指出了今日金融世界同白芝浩時代的根本不同：最重要的貨幣市場工具已經從匯票變成了回購協議，前者是為了推動實物銷售，後者則是為了持有資產。這一差異讓白芝浩的日時央行箴言不再起效，導致美國金融體系陷入危機。

梅林追溯了1913年美聯儲成立以後，美國銀行體系中理念和制度的演變；介紹了霍特里和明斯基等學者強調的金融內在不穩定性，如何被將流動性視為免費商品的主流觀點所忽視；解釋了美聯儲如何將來自英國和歐陸的經典央行智慧加以調整，以適應美國波動性大得多的獨特金融環境。最後，《新倫巴第街》借助簡單的記賬工具，打開了貨幣市場的黑匣子——通過觀察每一個市場行為人的每一筆金融交易，追溯每一個交易方資產和負債的變動，佩林讓我們直觀看到，美聯儲作為市場流動性的後盾，如何最終充當了“最後交易商”。

著：佩里·梅林（Perry Mehrling），波士頓大學帕迪全球研究學院國際政治經濟學教授，該校全球發展政策中心核心教員，哈佛大學經濟學博士。重要的貨幣金融學者，專業領域包括貨幣銀行學、政治經濟學、貨幣與金融思想史，以及全球貨幣。現任紐約新經濟思維研究所學術委員會成員、哥倫比亞大學全球思想委員會委員。曾任哥倫比亞大學巴納德學院經濟學教授長達30年。曾任意大利聖安娜高等研究學院、法國尼斯大學、巴黎第十大學，以及麻省理工學院斯隆管理學院客座教授。梅林在《新倫巴第街》一書中系統提出的“貨幣觀”思想，關注交易商作為做市商的中心地位，強調市場行為人的“生存約束”和流動性的重要性，受到各國中央銀行家、金融研究者和市場從業者的廣泛推崇。

譯：高成凡，復旦大學經濟學院博士研究生。

校：王永欽，復旦大學經濟學院教授，復旦大學金融研究院執行院長，教育部長江學者特聘教授。